Украинская энергетическая биржа предложила ввести фьючерсы на РДН — финансовый инструмент, который позволил бы производителям солнечной энергии, поставщикам и промышленным потребителям страховаться от резких колебаний цен на электроэнергию.
Это биржевой контракт стандартного образца без физической поставки электричества: стороны заранее фиксируют цену на будущий период, а по его окончании получают или выплачивают разницу с фактическим индексом РДН.
Кратко:
- Цена на электроэнергию на рынке «на сутки вперёд» формируется ежедневно с 2019 года.
- Солнечная генерация — один из факторов, от которых зависит дневная цена РДН.
- Возобновляемая генерация названа одним из бенефициаров введения фьючерсов.
- Аналогичные расчётные контракты уже работают на Европейской энергетической бирже (EEX).
Почему солнечные станции первыми ощущают волатильность
Автор объясняет: дневная цена РДН реагирует на температуру, объёмы солнечной генерации, импорт и экспорт электроэнергии. Когда растёт доля солнечной генерации, цена РДН реагирует на изменение баланса. Дополнительную непредсказуемость вносит фактор, который Дубовский называет главным источником неопределённости, — российские удары по энергетической инфраструктуре: одна атака способна изменить баланс системы на недели.
Для солнечных станций это означает, что выручку на месяц или квартал вперёд крайне сложно прогнозировать. Производитель формально защищён двусторонним договором с поставщиком, но лишь пока тот остаётся платёжеспособным.
Как работал бы фьючерс на индекс РДН
По идее УЭБ, базовым показателем контракта становится средний индекс РДН за месяц поставки. Производитель солнечной энергии, опасающийся падения цен, продаёт фьючерс на нужный месяц (короткая позиция). Если индекс действительно упадёт, убыток на физическом рынке компенсирует выигрыш по фьючерсу. Если же цена вырастет — потеря по фьючерсу покроется более высоким доходом от продажи электроэнергии.
Промышленный потребитель, напротив, покупает фьючерс (длинная позиция) — и страхует себя от удорожания. Цель хеджирования — не заработать на движении цены, а снизить неопределённость при годовом или квартальном планировании. В ЕС, напоминает автор, подобными расчётными контрактами на индексы РДН стран Евросоюза торгуют на бирже EEX, однако они отражают цены соседних рынков, а не украинского — и доступны лишь единицам игроков. О том, как работают ценовые механизмы в ЕС, мы уже писали в материале об опыте динамических тарифов для Украины.
Что нужно для запуска в Украине
Автор перечисляет ряд предпосылок. Прежде всего — совместное решение НКЦПФР и НКРЭКУ, поскольку инструмент одновременно является финансовым и энергетическим. Необходима лицензированная клиринговая организация в роли центрального контрагента, система маржинального обеспечения, а также маркет-мейкеры: банки, брокеры и энергетические компании, готовые постоянно котировать контракты. Отдельно выделяется роль государственной генерации: у неё должен быть чёткий мандат собственника на хеджирование.
Среди потенциальных бенефициаров — не только генерация. Поставщики смогли бы не закладывать в цену «страховую надбавку» за риск, который нечем покрыть. Небытовые потребители получили бы предсказуемую статью расходов на электроэнергию. Банки, кредитующие инвестиции в солнечные проекты на Украине, — снижение рисков заёмщиков из энергоёмких отраслей.
Автор не называет конкретных законодательных шагов — инициатива пока остаётся на уровне экспертного предложения.
Для украинской солнечной энергетики появление полноценного биржевого хеджирования может стать тем недостающим элементом, который обеспечит более стабильное финансовое планирование и упростит диалог с кредиторами. Пока инструмента нет, производителям приходится полагаться на двусторонние договоры и структуру портфеля — а это, как показывает статья, лишь частично закрывает ценовой риск. Стоит следить за позицией НКЦПФР и НКРЭКУ: без их совместного решения рынок деривативов на электроэнергию в Украине не запустится.
Источники: epravda.com.ua
Материал подготовлен редакцией Alternative Energy с помощью ИИ на основе указанных источников; факты и цифры сверены с ними в ходе автоматической редакторской проверки. Как мы готовим материалы
